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海通证券机械行业跟踪周报2015年第九期

发布时间:2015-03-13    研究机构:海通证券

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,国内出口增速,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:货币利率高企、未来宽松仍可期,持续推荐机器人板块、轨道交通板块

统计局公布2月CPI同比增长1.4%,PPI同比降4.8%,环比降0.7%。海通机械观察到本周银行间7天债券质押式回购折年率维持在4.7%以上。海通宏观认为当前货币利率高企,意味着银行成本难降,制约银行贷款利率下调动力,同时也会导致债券融资利率上升,使得降息效果大打折扣,加剧经济下行和通缩风险,未来政策宽松仍可期待。

制造业高端升级,机器人市场持续扩大。工信部网站3月13日披露,《2015年工业强基专项行动实施方案》于3月6日印发,决定2015年继续实施“工业强基专项行动”,要求各地根据本地区产业发展实际组织开展相关工作,持续提升关键基础材料、核心基础零部件(元器件)、先进基础工艺和产业技术基础(“四基”)等工业基础能力,加快促进工业转型升级。通过10年左右的努力,力争实现70%的核心基础零部件(元器件)、关键基础材料实现自主保障,部分达到国际领先水平,建成较为完善的产业技术基础服务体系,形成整机牵引和基础支撑协调发展的产业格局。其中对于机器人产业表示会通过招投标方式,组织实施示范工程。

方案提到围绕工业机器人等领域“四基”发展急需,主要通过公开招投标等方式,联合财政部组织实施一批示范工程。核心基础零部件创新发展重点支持机器人轴承等方向,完善产业链,提升竞争力。中国在2014年已经成为全球最大的工业机器人消费国。预计2015年,中国机器人市场需求量将达到35000台;预计未来十年,中国机器人市场还可以保持高速的增长。建议关注华昌达、松德股份。

轨道交通投资持续性加强,南北车合并再进一步。3月12日上海铁路局披露,今年长三角铁路建设全年计划完成建设投资559亿元,确保6个项目开通和12个项目开工建设,开通运营里程超过1200公里。3月11日,据南方都市报消息,未来十年,广州或将规划新建16条地铁线路,432.6公里的轨道贯通南沙自贸区、白鹅潭、广州南站、广州北站等多个重点区域,总投资估算2976亿。铁路建设和地铁建设的提速使轨道交通投资的可持续性加强,未来产业链预计将延续高景气发展。中国北车和中国南车9日发布最新公告,宣布合并已获各自股东会高票表决通过。上周,两家公司发布的公告显示合并已获得国务院国资委批准。南北车合并,有利于减少恶性竞争,加强技术研发,提高国际地位,增强国际竞争力,推动中国高铁“走出去”。

随着全国各地新一批铁路投资规划密集出台,加之高铁“走出去”战略的持续推进,未来铁路产业链有望延续行业的高景气度,相关铁路基建、机车、设备等相关产业链上市公司将持续受益。建议关注南北车和铁路后周期股如神州高铁、鼎汉技术、*ST春晖、永贵电器。

天华院是是未被市场认识的具备潜力的环保设备公司,改革预期强烈。公司虽然是化工设备生产为主,但其各项业务围绕节能环保展开,目前纯环保类业务(不含节能用干燥机)占比已超过两成。公司储备了两大极具潜力发展的环保设备发展方向:1.污泥处理设备;2、褐煤除水项目。公司虽然是研究所单位,但已于99年进行企业化改革,上市前实施过员工持股。我们推测天华院下一步改革的方向:1.引进战略投资者,拓展业务领域、提升经营效率;2.继续加强资本市场运作,盘活国有资产,不排除未来中国化工科学总院剩余资产陆续注入。建议增持。详细内容请参阅3月10日发布的报告:《立足化工机械数十载,被忽略的节能环保优质标的》。

汉钟精机携手斯凯孚研发磁悬浮式制冷压缩机。汉钟精机3月13日发布公告,与斯凯孚(中国)签署关于“磁悬浮式制冷压缩机”的联合开发协议,联合开发磁悬浮式制冷压缩机产品。本次公司与斯凯孚(中国)合作研发若成功,将使得公司的产品档次再上台阶,将填补国内空白,实现替代进口,对公司进军高档制冷压缩机具有决定性技术作用。汉钟精机是稳健成长型公司,历史业绩稳健,估值适中,本次合作将对公司未来发展带来正向激励。处于公司历史估值低位,历史到年底动态PE约为26-28倍,建议价值成长型投资者可买入并持有。

风险提示:宏观经济下行风险;机器人核心技术依赖国外进口;南北车合并协同期较长。

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